IPO TCBS: LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Ngày đăng: 20/08/2025

169

lượt xem

Trong bối cảnh thị trường tìm kiếm những cơ hội đầu tư có nền tảng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng rõ rệt, đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của TCBS được xem là một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong lĩnh vực dịch vụ tài chính.

THÔNG TIN CHÍNH VỀ ĐỢT CHÀO BÁN

Tổ chức phát hành: Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS)
Giá chào bán: 46.800 VNĐ/cổ phiếu
Thời gian đăng ký mua: Từ ngày 19/08/2025 đến hết 16:00 ngày 08/09/2025
Định giá tương ứng: P/E dự phóng năm 2025 là 19,7 lần (trước phát hành) và 21,9 lần (sau phát hành)

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ CHI TIẾT

Mô hình kinh doanh cân bằng, linh hoạt và đổi mới: TCBS duy trì một cơ cấu thu nhập đa dạng, không phụ thuộc quá nhiều vào hoạt động môi giới. Tỷ trọng thu nhập từ các loại phí của công ty đạt tới 46,5% tổng thu nhập, cao hơn nhiều so với mức trung bình ngành (chỉ khoảng 8,2%), cho thấy chất lượng lợi nhuận bền vững.

Ưu thế chi phí bền vững: Công ty vận hành với tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) ở mức thấp nhất trong ngành. Hiệu quả vượt trội này đến từ mô hình “phygital” độc đáo và cơ cấu tổ chức linh hoạt, giúp TCBS có khả năng sinh lời cao và mở rộng quy mô hiệu quả.
Vị thế vững chắc trên thị trường vốn truyền thống: TCBS nắm giữ vị thế dẫn đầu ở các mảng kinh doanh cốt lõi:
- Số 1 về tư vấn phát hành Trái phiếu Doanh nghiệp: Giữ vững vị trí dẫn đầu với 46% thị phần (ngoài khối ngân hàng) trong năm 2024.
- Top 3 về môi giới Cổ phiếu: Liên tục nằm trong nhóm 3 công ty có thị phần môi giới lớn nhất kể từ Quý 4/2023, đạt 7,5% thị phần trên sàn HSX vào Quý 2/2025.

- Số 1 về cho vay ký quỹ (Margin Lending): Dẫn đầu thị trường về dư nợ cho vay ký quỹ và đã giữ vững vị trí này trong suốt 7 quý liên tiếp.

Cơ hội tăng trưởng ở các mảng kinh doanh mới: Các lợi thế cạnh tranh ở thị trường vốn truyền thống giúp công ty sẵn sàng mở rộng thị phần trên nhiều loại tài sản khi sự am hiểu của nhà đầu tư ngày càng tăng. TCBS được định vị để tận dụng các xu hướng mới trong tương lai như tài sản số, sản phẩm chứng khoán hóa, cho vay ngang hàng (P2P) và các sản phẩm tài chính cấu trúc khi khung pháp lý cho phép.
Định giá hấp dẫn trong bối cảnh hiệu quả vượt trội:
- Giá chào bán: 46.800 VNĐ/cổ phiếu tương ứng P/E dự phóng 2025 là 19,7 lần (trước phát hành). Mức định giá này hấp dẫn hơn so với P/E trung bình của các đối thủ trong nước là 24,6 lần.
- Hiệu quả hoạt động của TCBS vượt trội với tỷ suất lợi nhuận thuần năm 2024 đạt 50,4%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của các công ty cùng ngành trong nước (32,3%).

HƯỚNG DẪN ĐĂNG KÝ MUA IPO TCBS TẠI HSC

A. Đối với Khách hàng hiện hữu của HSC:

Đặt lệnh: Đăng nhập và đặt lệnh mua trực tuyến trên phiên bản web của HSC ONE mục DỊCH VỤ. (Lưu ý: Tính năng mua IPO chưa phát triển trên nền tảng App và Mobile)
Nộp cọc: Nộp cọc tương đương 10% tổng giá trị đăng ký.
Theo dõi và hoàn tất thanh toán: Dễ dàng kiểm tra trạng thái lệnh và danh sách đăng ký ngay trên HSC ONE (phiên bản web)

B. Đối với Nhà đầu tư mới:

Để tiến hành đăng ký mua, Quý nhà đầu tư cần có tài khoản chứng khoán tại HSC.

Mở tài khoản:
- Cá nhân trong nước: Mở tài khoản trực tuyến qua eKYC nhanh chóng trong 3 phút.
- Nhà đầu tư khác: Vui lòng liên hệ Trung tâm Dịch vụ Khách hàng để được hỗ trợ.
Đặt mua: Sau khi tài khoản được kích hoạt, Quý nhà đầu tư thực hiện 3 bước như hướng dẫn ở mục A.

KHÔNG CHỈ IPO – ĐỒNG HÀNH CÙNG HỆ SINH THÁI ĐA DẠNG SẢN PHẨM, DỊCH VỤ CỦA HSC

Với vai trò là Đại lý phân phối chính cho đợt IPO mang tính bước ngoặt này, Quý nhà đầu tư không chỉ được hỗ trợ thủ tục nhanh chóng mà còn nhận được những quyền lợi đặc biệt, xuyên suốt quá trình đầu tư gia tăng tài sản:

Cập nhật nhanh chóng tin tức, nhận định và báo cáo phân tích chất lượng từ chuyên gia hàng đầu HSC.
Giao dịch dễ dàng, quản lý tài sản tiện lợi với nền tảng trực tuyến HSC ONE.
Nắm bắt các cơ hội đầu tư hấp dẫn với đa dạng các sản phẩm, dịch vụ HSC.
Tham dự các sự kiện, hội thảo kết nối Doanh nghiệp hàng đầu thị trường.